ARTICLE - Attention Danger
Plus de détails sur Wikipedia https://fr.wikipedia.org/wiki/The_Big_Short_:_Le_Casse_du_si%C3%A8cle
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Bonjour Les Amis, j'ai pris le temps de rédiger cette page après avoir enfin pris le temps de voir le fameux film : The Big Short : Le Casse du Siècle.
On en a beaucoup entendu parler mais j'avais besoin de savoir et comprendre un peu mieux les tenants et les aboutissants.
Donc ce résumé devrait vous permettre de comprendre en un clin d'œil ce qu'il y a à retenir.
Et encore plus importants, allons plus loin et dites-moi ce que vous pensez des CDOs devenus des BTOs de nos jours ?
Voir en bas de page : BTO = Bespoke Tranche Opportunity
On en a beaucoup entendu parler mais j'avais besoin de savoir et comprendre un peu mieux les tenants et les aboutissants.
Donc ce résumé devrait vous permettre de comprendre en un clin d'œil ce qu'il y a à retenir.
Et encore plus importants, allons plus loin et dites-moi ce que vous pensez des CDOs devenus des BTOs de nos jours ?
Voir en bas de page : BTO = Bespoke Tranche Opportunity
Synopsis :
En 2005, à Wall Street, alors que les grandes banques, les médias et le gouvernement sont aveugles, quatre outsiders découvrent la bulle immobilière et l'opacité de son financement. À la suite de leur analyse ou de leur enquête sur le terrain, ils rejettent l'idéologie et l'optimisme prévalant dans le milieu de la finance. Ils sont les seuls à se positionner dans le sens de la débâcle qui leur apparaît certaine.
Pour ce faire, ils vont mettre au point et négocier avec les banques des produits financiers leur permettant de parier à la baisse, de shorter en attendant l'inéluctable déclenchement de la crise financière de 2008, pour gagner des millions de dollars.
Pour ce faire, ils vont mettre au point et négocier avec les banques des produits financiers leur permettant de parier à la baisse, de shorter en attendant l'inéluctable déclenchement de la crise financière de 2008, pour gagner des millions de dollars.
Résumé détaillé : (Ce qu'il faut retenir)
En 2005, le docteur Michael Burry (Christian Bale), un gestionnaire de fonds spéculatifs à la personnalité marginale à la limite de l'autisme, écoutant du Heavy metal à plein volume dans son bureau, découvre que le marché de l'immobilier résidentiel américain est précaire, car fondé sur la distribution de prêts non garantis, qui sont très risqués et de moins en moins rentables. Prédisant, contre l'opinion générale, que le marché résidentiel va s'effondrer dans le courant du deuxième trimestre 2007, il conçoit de tirer profit de cette situation en contractant des couvertures de défaillances (Credit Default Swap, ou CDS, souvent abrégé en Swap) ayant pour sous-jacent des titres liés au marché du logement, tels que les titrisations hypothécaires (Mortgage Backed Securities, ou MBS). Il rend alors visite à de nombreuses banques avec cette idée, et celles-ci, croyant le marché résidentiel infaillible, acceptent sa proposition incongrue avec une joie cynique. Cela provoque la colère des clients de Burry qui considèrent qu'il les mène à leur ruine et lui demandent de mettre fin à ces paris insensés. Ces investisseurs ne peuvent apercevoir de signes objectifs de l'effondrement derrière le rideau de fumée des manipulations frauduleuses des banques et de l'optimisme déconnecté de la réalité des spéculateurs. N'ayant plus aucune confiance en cet hurluberlu, ils envisagent de retirer leur argent, mais Burry, arguant d'un article de son contrat qui l'y autorise en cas de circonstances exceptionnelles, décide un moratoire sur les retraits, à leur grande colère. Finalement, le marché s'effondre comme il l'avait prédit et son fonds réalise un profit de plus de 2 milliards, la valeur de l'action s'élevant à 489 %.
Le courtier (vendeur de produits financiers en salle de marché) de la Deutsche Bank, Jared Vennett (Ryan Gosling), entend parler des CDS de Burry par la fanfaronnade d'un banquier avec qui Burry a traité, et se rend rapidement compte que Burry a raison. Il décide d'intervenir également dans le marché des swaps de défaut de crédit – c'est-à-dire qu'il propose cette stratégie à ses clients. Un coup de téléphone égaré alerte le gestionnaire de fonds spéculatif Mark Baum (Steve Carell) de ses plans, et Baum est convaincu par Vennett après être allé constater sur place la situation du marché de l’immobilier subprime et des acheteurs. Tous deux découvrent que l'imminent effondrement du marché est retardé (mais à terme sans doute aggravé) par la vente de titrisations structurées et tranchées de créances (Collateralized Debt Obligations, dites CDO), des groupes de prêts de qualité médiocre qui sont rassemblés et dont les tranches Seniors reçoivent indûment la meilleure note de risque AAA des agences, en raison des conflits d'intérêts et de la malhonnêteté de ces dernières.
Lorsque Baum participe au Forum de la Titrisation Américaine à Las Vegas, il interviewe un homme d'affaires qui administre une officine de création de CDO synthétiques, dont l'activité constitue un maillon de plus dans une chaîne de paris de plus en plus gros sur les prêts défaillants : le marché spéculatif atteint 20 fois la taille de l'économie sous-jacente. Baum se rend compte, à sa grande horreur, que l'explosion de la bulle entraînera un effondrement complet de l'économie. Les partenaires d'affaires de Baum le convainquent d'utiliser les CDS de Vennett, pour profiter de la situation aux dépens des banques.
De jeunes investisseurs enthousiastes, Charlie Geller (John Magaro) et Jamie Shipley (Finn Wittrock), découvrent par le bouche à oreille l'incroyable prise de position baissière de certains sur l'immobilier et décident également de contracter des CDS. Comme le capital de leur fonds est insuffisant pour leur donner accès au contrat requis pour cela (l'ISDA), ils font appel au banquier à la retraite Ben Rickert (Brad Pitt). Tous trois visitent aussi le Forum de Las Vegas, où ils parviennent à contracter leurs CDS. Ils sont les seuls à miser sur la faillite des subprimes notés AA, un produit noté comme particulièrement solide. Shipley et Geller laissent éclater leur joie à la pensée des gains qu'ils vont tirer de la situation, mais Rickert les refroidit, leur reprochant de se réjouir d'un effondrement économique où beaucoup perdront leur travail, leurs biens, leur maison, et même la vie. Tous deux réalisent la situation, et essaient d'avertir leurs familles et la presse de la catastrophe à venir. En fin de compte, ils tireront un grand profit de la crise, en récompense d'avoir eu l'audace intellectuelle d'explorer l'envers d'un décor qui s'expose à tous les autres comme seule réalité.
Burry prend une semi-retraite et investit désormais seulement dans l'eau ; Baum renonce par une courtoisie nouvellement acquise à s'imposer en triomphateur et poursuit sa carrière ; Rickert retourne à sa retraite et son verger ; Jared Vennett reçoit un bonus de 47 millions de dollars ; Shipley et Geller tentent de poursuivre les compagnies de notation mais se heurtent aux refus de tous les avocats, Geller choisit de se retirer à Charlotte pour fonder une famille. Un seul banquier est emprisonné, et, dans l'avenir, à cause d'un entêtement des banques, poursuivant une politique similaire à celle à l'origine de la crise de 2007, une nouvelle bulle gonflée de nouveaux CDO, baptisés « Bespoke Tranche Opportunity », pourrait éclater.
Le courtier (vendeur de produits financiers en salle de marché) de la Deutsche Bank, Jared Vennett (Ryan Gosling), entend parler des CDS de Burry par la fanfaronnade d'un banquier avec qui Burry a traité, et se rend rapidement compte que Burry a raison. Il décide d'intervenir également dans le marché des swaps de défaut de crédit – c'est-à-dire qu'il propose cette stratégie à ses clients. Un coup de téléphone égaré alerte le gestionnaire de fonds spéculatif Mark Baum (Steve Carell) de ses plans, et Baum est convaincu par Vennett après être allé constater sur place la situation du marché de l’immobilier subprime et des acheteurs. Tous deux découvrent que l'imminent effondrement du marché est retardé (mais à terme sans doute aggravé) par la vente de titrisations structurées et tranchées de créances (Collateralized Debt Obligations, dites CDO), des groupes de prêts de qualité médiocre qui sont rassemblés et dont les tranches Seniors reçoivent indûment la meilleure note de risque AAA des agences, en raison des conflits d'intérêts et de la malhonnêteté de ces dernières.
Lorsque Baum participe au Forum de la Titrisation Américaine à Las Vegas, il interviewe un homme d'affaires qui administre une officine de création de CDO synthétiques, dont l'activité constitue un maillon de plus dans une chaîne de paris de plus en plus gros sur les prêts défaillants : le marché spéculatif atteint 20 fois la taille de l'économie sous-jacente. Baum se rend compte, à sa grande horreur, que l'explosion de la bulle entraînera un effondrement complet de l'économie. Les partenaires d'affaires de Baum le convainquent d'utiliser les CDS de Vennett, pour profiter de la situation aux dépens des banques.
De jeunes investisseurs enthousiastes, Charlie Geller (John Magaro) et Jamie Shipley (Finn Wittrock), découvrent par le bouche à oreille l'incroyable prise de position baissière de certains sur l'immobilier et décident également de contracter des CDS. Comme le capital de leur fonds est insuffisant pour leur donner accès au contrat requis pour cela (l'ISDA), ils font appel au banquier à la retraite Ben Rickert (Brad Pitt). Tous trois visitent aussi le Forum de Las Vegas, où ils parviennent à contracter leurs CDS. Ils sont les seuls à miser sur la faillite des subprimes notés AA, un produit noté comme particulièrement solide. Shipley et Geller laissent éclater leur joie à la pensée des gains qu'ils vont tirer de la situation, mais Rickert les refroidit, leur reprochant de se réjouir d'un effondrement économique où beaucoup perdront leur travail, leurs biens, leur maison, et même la vie. Tous deux réalisent la situation, et essaient d'avertir leurs familles et la presse de la catastrophe à venir. En fin de compte, ils tireront un grand profit de la crise, en récompense d'avoir eu l'audace intellectuelle d'explorer l'envers d'un décor qui s'expose à tous les autres comme seule réalité.
Burry prend une semi-retraite et investit désormais seulement dans l'eau ; Baum renonce par une courtoisie nouvellement acquise à s'imposer en triomphateur et poursuit sa carrière ; Rickert retourne à sa retraite et son verger ; Jared Vennett reçoit un bonus de 47 millions de dollars ; Shipley et Geller tentent de poursuivre les compagnies de notation mais se heurtent aux refus de tous les avocats, Geller choisit de se retirer à Charlotte pour fonder une famille. Un seul banquier est emprisonné, et, dans l'avenir, à cause d'un entêtement des banques, poursuivant une politique similaire à celle à l'origine de la crise de 2007, une nouvelle bulle gonflée de nouveaux CDO, baptisés « Bespoke Tranche Opportunity », pourrait éclater.
Le Film : The Big Short : Le Casse du Siècle
Titre original : The Big Short Réalisation : Adam McKay Scénario : Adam McKay
Acteurs principaux : Brad Pitt, Christian Bale, Ryan Gosling, Steve Carell, Karen Gillan
Sociétés de production : Plan B Entertainment, Regency Enterprises
Pays d’origine : États-Unis Genre : Comédie dramatique Durée : 130 minutes Sortie : 2015
Pour plus de détails, voir Fiche technique et Distribution
Acteurs principaux : Brad Pitt, Christian Bale, Ryan Gosling, Steve Carell, Karen Gillan
Sociétés de production : Plan B Entertainment, Regency Enterprises
Pays d’origine : États-Unis Genre : Comédie dramatique Durée : 130 minutes Sortie : 2015
Pour plus de détails, voir Fiche technique et Distribution
The Big Short : Le Casse du siècle (The Big Short) est un film américain réalisé par Adam McKay, sorti en 2015.
Il s'agit d'une adaptation du livre de Michael Lewis, The Big Short: Inside the Doomsday Machine, consacré à plusieurs intervenants financiers qui, dès 2005, avaient anticipé la crise des subprimes (2007) et la crise bancaire et financière de l'automne 2008, pariant à la baisse contre ces actifs toxiques (une pratique connue comme la « vente à découvert », to short en anglais) pour gagner des centaines de millions de dollars une fois la crise déclenchée.
Publié en 2010, le livre est resté 28 semaines sur la liste des best-sellers du New York Times. Au milieu d'un casting comprenant Christian Bale, Steve Carrell, Karen Gillan, Brad Pitt et Ryan Gosling - le narrateur de l'histoire -, d'autres célébrités comme l'actrice Margot Robbie, la chanteuse-actrice Selena Gomez, l'économiste Richard Thaler ou encore le chef cuisinier Anthony Bourdain font des apparitions caméo sous leur véritable identité pour éclairer le spectateur sur les aspects les plus complexes du monde de la finance.
Le film est récompensé par l'Oscar du meilleur scénario adapté à la 88e cérémonie des Oscars en 2016.
portunity », pourrait éclater.
A LIRE / More To Read :
Bespoke CDO
https://www.investopedia.com/terms/b/bespoke-cdo.asp
Bespoke Tranche Opportunity: Everything You Need to Know About in 2021
https://www.myvaluestocks.com/bespoke-tranche-opportunity-everything-you-need-to-know-about/
What Is a Bespoke Tranche Opportunity - BTO?
https://www.msn.com/en-us/money/savingandinvesting/what-is-a-bespoke-tranche-opportunity/ar-AANnOvZ
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Bespoke Tranche Opportunity: Everything You Need to Know About in 2021
https://www.myvaluestocks.com/bespoke-tranche-opportunity-everything-you-need-to-know-about/
What Is a Bespoke Tranche Opportunity - BTO?
https://www.msn.com/en-us/money/savingandinvesting/what-is-a-bespoke-tranche-opportunity/ar-AANnOvZ